娃哈哈上市时间是怎么回事 娃哈哈|上市，娃哈哈是不想，还是不能？( 二 )

数据显示，“营养快车”自2014年以来呈现断崖式下滑，2014-2016年销售额分别为153.6亿元、115.4亿元、84.2亿元。

娃哈哈在曾经的战略根基桶装水领域也被一群“小弟”拖下水。 根据尼尔森数据，2018年10月，中国瓶装水市场格局如下：农夫山泉和华润怡宝分列前两位，市场份额均超过20%，百岁山以10.1%的份额位列第三。 ，娃哈哈仅排名第五。

与此同时，娃哈哈也被消费渠道的变化打了个措手不及。 早年，娃哈哈主要依靠在城乡界面的分销方式占据了中国饮料行业的第一位。 然而，随着农村逐渐空心化，真正有消费能力的人纷纷涌入城市，娃哈哈不得不转战一二线城市。 就在娃哈哈准备在城内进一步发展门店和超市的时候，电商渠道又兴起了。 娃哈哈一次次错过风口。

如今，娃哈哈的主流渠道还在三四线城市，一二线城市渠道不足。 香颂资本沉萌表示，一二线城市的缺席意味着产品附加值低，品牌影响力弱。

对于业绩下滑，宗馥莉在2019浙商破壁者大会上表示，2014年后，随着移动互联网时代的到来，电子商务的兴起，以及新一代消费价值观的演变，传统零售行业“人、货、场”的行业边界被打破，传统消费品企业面临战略创新和竞争升级的挑战。 这一阶段，娃哈哈未能及时调整，业绩也走下坡路。

2018年4月，宗馥莉出任娃哈哈品牌公关部负责人。 在她的推动下，娃哈哈近年来动作不断。

2018年初，娃哈哈开始“触网”，推出网上微商城，销售天眼精研产品，让娃哈哈2018年营收达到468.9亿元。 2018年夏天，娃哈哈开始在电视购物频道销售羊奶粉。 今年年初，娃哈哈成为了LPL的官方合作伙伴。 和钟薛高一起推出了AD钙奶味的“未成年冰淇淋”，​​还和泡泡玛特合作推出了“盲水”。 前不久，娃哈哈还换了新人气偶像许光汉代言人。 近期，娃哈哈还推出了一款名为“营养五粮”的新品，正式进军谷物饮料市场。

目前，娃哈哈已经进入了几乎所有的餐饮赛道。 看起来很热闹，却被外界质疑毫无章法。 而自建电商平台也被诟病此时入局是否为时已晚。

此外，在市场份额下滑的背景下，竞争对手纷纷上市，让娃哈哈的处境雪上加霜。 此前，康师傅、达利食品、统一企业等企业已率先上市。 而农夫山泉也在今年向港交所递交了招股书，开启了IPO之路。

上市门槛

娃哈哈再次否认上市传闻，但朱丹蓬告诉《中国新闻周刊》，娃哈哈虽然现金流充足，但上市的好处是显而易见的。 “创新不够是娃哈哈迫切需要解决的问题，如果能上市，就必须对股东负责。这会倒逼公司主动创新，而不是现在被动创新。同时，上市后，有资源会更多，资金会更充裕，转型升级的风险会进一步降低。”

对于娃哈哈来说，通过资本进行一些上下游的整合，可能会更好地促进企业的发展，比如技术、产品创新、模式开发等。 在多元化经营的同时，更能扩大版图。

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（湖北宜昌娃哈哈饮料公司水汽两用生产线。中新社张国荣摄）

此外，沉萌告诉《中国新闻周刊》，上市除了融资、变现股东外，还可以通过透明监管实现企业体制机制的不断完善，提升企业品牌形象。

不过，即便娃哈哈要上市，也需要跨过两道门槛。

长期以来，娃哈哈集团同时实行扁平化管理和高度集中的权力。 娃哈哈自成立以来，从未设过副总经理，而是由宗庆后直接对公司各部门负责人或分公司总经理负责。 在企业起步阶段，此举有利于快速站稳脚跟，但当企业步入正轨娃哈哈上市时间是怎么回事，想要做大做强，就会逐渐增加对领导者的依赖。 许多与宗庆后同时期的中国企业家退出一线管理转而聘请职业经理人，如万科的王石、联想的柳传志等。

沉萌认为，虽然娃哈哈不是上市公司，没有义务对外公布，但从宗庆后对娃哈哈的权威管理体制来看，可能存在一些瑕疵。

此外，娃哈哈的股权结构也不符合规定。 娃哈哈从1999年开始实施员工持股计划，目前已实现全员持股，股东总数超过15000人。 但根据IPO相关规定，拟上市公司申请上市时，员工持股计划需要股东通过。 转交后，最终股东人数将不超过200人。

鉴于娃哈哈目前的困境，沉萌并不看好上市前景。 “娃哈哈业绩一般，行业也不是热点，如果在香港上市，板块估值不高，A股上市规模可能有限。”

朱丹蓬也不愿意对娃哈哈的上市前景做出预测。 企业上市后需要进行转型，但转型能否顺利实现红利还需进一步观察。

或许，娃哈哈上市的时机还没有到来。

_原标题是上市，娃哈哈是不想还是不能？

【娃哈哈|娃哈哈要上市，娃哈哈要不要？ 】

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娃哈哈又要上市了？ 日前，有媒体报道娃哈哈正在考虑IPO，融资规模超过10亿美元。 潜在上市地为香港，最快明年上市。 有时间、有地点、有融资规模。

但这一消息被否认。 7月7日，娃哈哈集团公关部告诉《中国新闻周刊》：“没有上市计划。”

娃哈哈创始人宗庆后曾表示，娃哈哈并不缺钱，“我们有100亿元现金”。 娃哈哈还提出坚持“不负债、不发债、不贷款、不上市”的口号。

但现实并不乐观。 2013年，娃哈哈营收783亿元，堪称最辉煌的一年。 然而，拐点出现在第二年。 2014年至2017年，娃哈哈的营收分别为728亿元、677亿元、529亿元、456亿元，持续下滑。

2017年以来，娃哈哈力推IPO的传闻不断。 关于上市，娃哈哈是不想，还是不能？

“达瓦之争”

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（娃哈哈集团董事长兼总经理宗庆后在工商领袖中国论坛上发表主旨演讲。中新社记者 张寅 摄）

2017年4月，在港股上市的中国糖果公告称，大股东嘉庆（持有公司已发行股本9.33%）与诺宝芯（持有公司已发行股本16.68%）订立协议与潜在买家 Ever Maple 的协议和意向书，潜在买家打算做出可能的自愿要约，以收购该公司不少于 50% 的投票权。 公告显示，潜在买家的最终实际所有者为宗庆后之女宗馥莉。 一时间，娃哈哈借壳上市的传闻不胫而走。

同年4月12日，娃哈哈集团相关负责人在接受国民经济报记者采访时予以否认，并称此次收购系宗馥莉个人行为，与公司无关。 收购最终以失败告终。

2018年4月，娃哈哈回购员工股的消息不胫而走。 随后，娃哈哈否认回购股份是为了满足上市要求。 娃哈哈还解释称，员工股全部退出后，年度分红总额不会发生变化，但会作为干股根据仓位和业绩重新评估。 具体而言，将原员工持股重新分配为干股。 分配体现了多劳多得的原则。 干股分红数额不变，随着公司盈利能力的增长，分红数额将增加。 不过，在外界看来，娃哈哈正在清理现有股权结构或准备上市。

成立32年的娃哈哈，长期坚持“不负债、不发债、不贷款、不上市”的口号。 早年，宗庆后曾喊出“娃哈哈不缺钱，不需要通过上市融资”、“我们有100亿元现金”。

娃哈哈为何对资本如此抗拒？

1996年，宗庆后怀着“用市场换技术”的美好愿望，选择战略引进世界饮料巨头达能。 娃哈哈持股49%，达能和香港百富勤合计持股51%。 然而，令宗庆后意外的是，1997年亚洲金融风暴后，达能收购了百富勤的股权，成为娃哈哈的控股股东。

此后，宗庆后多次希望通过多元化项目的开发，解决娃哈哈缺乏核心技术的问题，但遭到达能的拒绝。 为防患于未然，宗庆后与中方管理层商议，决定成立一批与达能无合资关系、员工持股的公司。

2006年，达能合资公司新任董事长范义谋发现这一现象后，认为这些非合资公司抢走了合资公司本应享有的市场和利润，于是要求以40亿元收购非合资公司51%的股权。 宗庆后拒绝了达能的收购请求，旷日持久的“达瓦之争”爆发。

这场29起诉讼后的拉锯战，让宗庆后看清了达能的真面目：对方只是想通过娃哈哈侵蚀中国饮料市场，而不是支持娃哈哈。 2009年，达能与娃哈哈达成和解。

不过，娃哈哈的“少爷”宗馥莉对上市持不同看法。 她表示，上市是企业发展的正常举措。 企业未来的发展需要拥抱资本市场。 只有完成与资本市场的接轨，企业才能走得更远。

或许是受到女儿的影响，直到2017年11月，在娃哈哈成立30周年庆典上，宗庆后才第一次改变了对上市的态度：“IPO会加快公司的发展娃哈哈上市时间是怎么回事，娃哈哈也会考虑上市合适的时间。”

娃哈哈的困境

对于上市，宗庆后之所以能够放手，或许也是因为市场环境的变化。

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（在北京的超市货架上，不容易看到娃哈哈瓶装水。摄影/余源）

2013年，娃哈哈营收783亿元，是最为辉煌的一年。 然而，拐点出现在第二年。 2014年至2017年，娃哈哈的营收分别为728亿元、677亿元、529亿元、456亿元，持续下滑。

中国食品行业分析师朱丹蓬表示，娃哈哈业绩下滑主要是品牌和产品老化，这对饮料市场来说是致命伤。 长期以来，娃哈哈因缺乏创新、缺乏明星产品而被业界诟病。 娃哈哈的大部分产品都是采用“跟风战略”推出的。 即便是龙头产品营养快线，从2004年推出至今也不过经历了两次升级，已经与当下健康低糖的消费趋势大相径庭。